在上海哪裡可以買到《聰明的投資者》這本書? 搜了半天才搜到只言片語,而且不知是不是真的: 當操作最有條理時,投資才是最理智的,盡管人們驚奇地看到, 許多嘗試在華爾街從事投機的有才能的商人, 完全無視所有著名的原理,他們的事業仍然取得了成功。然而, 首先,每一個公司的證券可被看作為一個特殊商業企業的所有權, 或權利交換;其次如果一個人准備通過證券的買賣而獲得收益, 那麼他正在從事商業冒險,如果想有成功的機會, 就必須按照公眾接受的商業原理運行。
第一個也是明顯的商業原理是:“知道你正在做什麼—— 知道你的商業。”對投資者而言,這意味著: 不要試圖從證券中取得“商業收益”, 即超出正常權益和紅利收人的收益, 除非你了解證券的價值就像了解你打算制造或經營的商品的價值一樣 。
第二個商業原理:“不要讓任何其他的人經營你的業務, 除非你能夠理解和非常謹慎地控制他的行動, 或者你能異常堅定地無保留地相信他的忠誠和能力。” 對投資者來說,這個原理決定了在什麼條件下, 他將允許其他的人用他的錢做什麼。
第三個商業原理:“不要著手操作,即制造或交易一種物品, 除非可靠的計算表明其很有可能產生相當好的收益。特別是, 遠離有很少收益和很大損失的冒險。”對有進取心的投資者, 這意味著他為獲得收益所進行的操作不應基於信心而應基於算術。 對每一個投資者,它意味著當他將收益僅限於一個小數字時, 就像普通債券或優先股所獲得的那樣, 那麼他必須確信沒有以其資本的主要部分冒險。
第四個商業原理更直接:“利用你的知識、經驗和勇氣。 如果你已經從事實中得出一個結論,並且你知道你的判斷是正確的, 按照它行動,即使其他人可能懷疑或有不同意見。” 由於公眾與你的意見不同,因而你既不正確也不錯誤; 由於你的數據和推理是正確的,因而你是正確的。同樣, 在證券世界中,在有適當的知識和經過檢驗的判斷後, 勇氣就變得非常重要。
所幸的是,對典型的投資者, 為了成功而強加這些品質給他是絕對不必要的—— 假設他將抱負限於其能力之內, 並將他的活動限於安全的和狹窄的范圍,即防御型投資。 取得一般的投資結果比大多數人預期的更容易, 取得非常好的結果則很難。 和目錄: 目錄:
導論本書將達到的目的 第一篇投資的一般方法 第一章聰明的投資者將獲得什麼 一第一次世界大戰前的投資和當今投資之比較 二投資和投機的區別 三防御型投資者將能獲得什麼 四進攻型投資者將能獲得什麼 五投資者必須回答的問題 六作為證券持有人的投資者 第二章投資者與股市波動 一價格波動是投資效益的指示計 二市場波動是投資決策的向導 三低價買進高價賣出的方法 四投資計劃分析技術 五股市小史:1900-1963 六個股的市場波動 七企業估值和股市估值 八小結 2聰明的投資者 第三章1964年股市行情 一1964年股市與前些年股市的比較 二股票收益與債券收益 三市場基本狀況評估 四“新時代”的新標准 五從股市周期看1964年的價格水平 六小結 七定量分析技術 八走什麼路 第四章投資者和投資顧問 一投資忠告 二金融服務 三來自經紀行的勸告 四注冊金融分析員 五投資銀行 六其他顧問 七小結 第五章通用組合策略:防御型投資者 一債券:股票分配中的基本問題 二債券的組成 三直接的(不可轉換債券)優先股 四股票形式 五普通股的利弊 六投資普通股的原則 七成長股和防御型投資者 八投資公司股票 九投資於普通信托基金 十組合策略的變化 十一美元,成本平均標准 十二投資者的個人狀況 十三何謂“風險” 十四什麼是“大的、突出的和財政保守的公司” 第六章進攻型投資者的組合策略:負面方法 一二等債券與優先股 二外國政府債券 三新證券 四可轉換債券 五新發行股的炒作 六一個可怕的案例 第七章進攻型投資者的組合策略:正面方法 —一般市場策略方案的時效 二對成長股的討論 三進攻型投資:三個推薦領域 四廉價證券的購買 五特別情況的處理 六投資規則的廣泛應用 第二篇股票選擇的原則 第八章非專業投資者如何分析證券:一般方法 一債券分析 二普通股分析
4聰明的投資者 三收益能力的預測 四影響資本化率的因素 五證券分析的其他方面 六工業股分析 七證券分析的應用 第九章防御型投資者的證券選擇 一鐵路、公用事業、金融公司領域 二防御型投資者的選擇性 第十章進攻型投資者的證券選擇:評估方法 一評估方法 二1964年評估 三影響資產價值的因素 四成長股的評估 五頭等和次等普通股 六評估普通股的規則 七投資與價值的投機成分 八選擇‘中級”股的一個方法 第十一章應用股票分析技術發現貶值的題材:六個 案例 案例ⅰ(選自1949年版) 案例ⅱ(選自1949年版) 案例ⅲ(選自1949年版) 案例ⅳ(選自1954年版) 案例ⅴ(選自1959年版) 案例ⅵ(1964年6月的數據) 第十二章股票收益和價格的變動模式 模式1普通股價格變動與高度穩定的收益 模式2普通股價格起伏與收益的顯著變動 模式3極端的興衰 模式4成長股的行為 第十三章收益和價格變化的組合分析 一四組隨機案例和道·瓊斯工業股票 二一個公司群的長期變動 三提高質量的策略變化之結果 四大趨勢如何 第三篇作為公司所有者的投資者 第十四章股東與管理層 一管理效率 二董事會 三一般股東的合理待遇 四持股公司 五mission公司的例子 六弗蘭克一懷俄明石油公司(fwo)的例子 七過剩的現金資產 八金融效率的概念 九證券交易委員會與投資者保護 第十五章股東與股利政策 一概述 二股票紅利與股票利潤
第四篇結論 第十六章“安全邊際”——投資的核心概念 一關於多樣化原則 二區別投資與投機的若干標准 三投資概念的泛化 四最後的話 附錄1與投資收入和證券交易有關的重要納稅規則(1964年) 附錄2普通股中的新投機因素 附錄3選擇普通股的麥高瑞克方法 網上都缺貨,好像很難買的.
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