對目標企業的資產價值和盈利價值(獲利能力)估計過高,以至出價過高而超過了自身的承受能力,盡管目標企業運作很好,過高的買價也無法使收購方獲得一個滿意的回報。定價風險主要來自兩個方面:一是目標企業的財務報表風險;二是目標企業的價值評估風險。 (2)融資風險 融資風險主要是指與並購資金保證和資本結構有關的資金來源風險,具體包括資金是否在數量上和時間上保證需要、融資方式是否適合並購動機、債務負擔是否會影響企業正常的生產經營等。融資風險最主要的表現是債務風險。它來源於兩個方面:收購方的債務風險和目標企業的債務風險。雖然債務融資相對於完全股權交易更能提高eps(每股收益)的增長,但債務融資由於債務放大了收益的波動,它比股權方法風險更大(胡克)。 (3)支付風險 支付風險主要是指與資金流動性和股權稀釋有關的並購資金使用風險。支付風險主要表現在三個方面:一是現金支付產生的資金流動性風險以及由此最終導致的債務風險;二是股權支付的股權稀釋風險;三是槓桿支付的償債風險。不同支付方式選擇帶來的支付風險最終表現為支付結構不合理、現金支付過多從而使得整合運營期間的資金壓力過大。
你要哪一篇?(題目完全相同的也有,詳見附件)<ahref=" http://dl.zhishi.sina.com.cn/upload/89/33/65/1213893365.3605309.jpg "target="_blank"><imgsrc=" http://dl.zhishi.sina.com.cn/upload/89/33/65/1213893365.3605309.jpg "border="0"onload="javascript:if(this.width>screen.width*0.35)this.width=screen.width*0.40"></a>1我也有跟“呵呵”一樣的資料!你現在文章有了沒有?要哪一篇文章?
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