股票裡為什麼有的叫熊市，有的叫牛市？

股市英語之“牛市”與“熊市”的來歷
在股票市場，“牛市”（bullmarket）是上漲的行情，“熊市”（bearmarket）是下跌的行情。stockbroker是指股票投資者。sellthebear´sskinbeforehehadcaughtthebear指賣空（buyshort），在俚語中，sellabear也同樣指賣空。另外，在股市以外，牛和熊也有含義：英國人自稱為“約翰牛”（johnbull），美國男籃也有大名鼎鼎的“芝加哥公牛隊”（chicagobulls），bull指“粗壯的人，鹵莽得人，凶猛的人”，abullinachinashop指“說話或行動鹵莽的人，笨手笨腳動辄闖禍的人”，shootthebull指“吹牛皮”，abearforhardwork指“能吃苦耐勞的人”。

後來有人說因為牛是往上攻擊(牛角往上頂)，所以代表多頭市場，代表利多和股價往上走；熊是往下攻擊(熊掌向下揮)代表空頭市場，代表利空和股價下跌。

就目前所有的資料來看，在1785年的英國，一本叫做《小街交易所指引》的書上，已經出現牛和熊這兩個名詞。但是，當時牛、熊的意義跟現在不同，當時的倫敦證券交易所叫做小街交易所，簡稱小街。

從這本書作者的說法，可以看出200多年前牛跟熊的意義比現在明確多了。牛不是指希望股市上漲的人，而是等於今天靠保證金買進股票卻遭到虧損的人。

荷蘭的郁金香交易所早在17世紀中葉，就已經發明了保證金制度，但是1785年的倫敦，買股票似乎不用保證金，「牛」可以身無分文，就買進股票，希望在必須繳款前賣出獲利。根據當時的作法，一個人即使全部財產不到10英鎊，也可以在倫敦的證券交易所大買股票，例如，這個人可以在3月時購買價值4萬英鎊、在5月交割股款的股票，融資倍數高達四、五千倍。

這個人在結算前，可以想盡辦法，把自己買進的股票賣出去，解脫肩上超級沉重的負擔。如果整個市場牛群聚集，他就找不到接手的人，就會遭到重大虧損，因此在付款之前，他必須跑遍整個交易所，從一家號子逛到另一家號子，找人接手，他心中充滿希望和恐懼，表情陰晴不定，情緒低落、滿臉不高興、脾氣不好，跟牛的行為差不多，因此這種作手被人稱為「牛」。

在200多年前熊不只是抱持悲觀看法的作手，還是實際放空的人，也就是賣出一批股票或公債，同意在未來的某一個時間交出他實際上沒有的東西，因此他不斷的要找人，希望低價買進他未來必須交出來的證券，因此對所有不幸的新聞、壞消息、能夠壓低證券價格的謠言等等，他都會很高興，十足表現出幸災樂禍的樣子。

因此，當時要分辨牛和熊很容易，表情沉重、憂郁的人一定是牛，不斷東張西望，拿壞消息嚇人的人一定是熊。牛希望股價上漲，熊希望股價下跌。後來的人可能因此把上漲的股市叫做牛市，下跌的股市叫做熊市。

後來有人說因為牛是往上攻擊(牛角往上頂)，所以代表多頭市場，代表利多和股價往上走；熊是往下攻擊(熊掌向下揮)代表空頭市場，代表利空和股價下跌。看來跟蘇東坡說的一樣是「想當然爾」。